金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美单亲家庭是什么意思元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ单亲家庭是什么意思)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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