“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的(de)三(sān)年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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