财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)一本书多重，一本书多重有一斤吗产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿一本书多重，一本书多重有一斤吗等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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